摘自《安邦每日金融》
【摘 要】短短兩周內(nèi)，先后有六大中央部委出臺貫徹國務(wù)院關(guān)于鼓勵和引導(dǎo)民間投資健康發(fā)展的若干意見的實施意見。接下來，更多部委的實施意見也將陸續(xù)出爐，向民資開放市場的大幕徐徐開啟。
應(yīng)該說，六部委實施意見都有一定含金量，但比較下來還是有區(qū)別的。先說鐵道部，該部實施意見就開放度而言在六部委中最高，可稱之鐵路市場全方位開放“宣言書”。但就開放的大頭鐵路建設(shè)和運營一塊，民資機會并不太多。前者涉及民資“體能不足”，后者緣自鐵路客運貨帶有公益屬性，法律規(guī)定由政府定價，民資回報空間受限。民資進入鐵路，有戲可唱的部分是參與專用設(shè)備制造等等，但可獲利潤最多也就是制造業(yè)的平均利潤，不可能很高。何況鐵路專用設(shè)備安全認(rèn)證門檻極高。
對比下來，六部委實施意見中含金量最高的，非銀監(jiān)會莫屬。銀監(jiān)會允諾民資以多種方式投資銀行。簡略來講，前不久溫州金融實驗區(qū)的政策，除民資自由集資只須向政府備案不允許在溫州以外嘗試外，幾乎就是溫州實驗方案的“全國版”。說銀監(jiān)會實施意見含金量相對較高，是指國內(nèi)銀行業(yè)向多種所有制資本開放投資已有較長時間的實踐和相對成熟的做法。
舉個例子，去年國內(nèi)銀行業(yè)凈利潤率比煙草業(yè)還高，以至于民生銀行(600016,股吧)行長公開坦陳“我們的利潤高到自己都不好意思說”，而招來輿論對銀行壟斷的炮轟。事實是，銀行高利潤固然與銀行亂收費有關(guān)，但一味與壟斷掛鉤則不夠客觀。殊不知恰恰大如民生銀行這類“上市大行”，其政府股權(quán)不足兩成，社會資本包括民資股權(quán)則高達八成還多。就算按華爾街標(biāo)準(zhǔn)，它也該算徹頭徹尾的民營銀行了。
再舉一例，在省級城商行中，譬如南京銀行(601009,股吧)、寧波銀行(002142,股吧)、浙商銀行，都系典型的民營銀行。尤其是浙商銀行，民資處于絕對控股地位，且這些銀行家家獲利頗豐。由于中國太大，且地區(qū)差距太大，中小企業(yè)資金需求量太大，民資進入銀行業(yè)的高利潤回報至少可再持續(xù)十年，當(dāng)無懸念。
不過，眼下哪類銀行最適合民資進入，卻頗有講究。工商、農(nóng)業(yè)、中國、建設(shè)、交通以及民生、招商這類大銀行，民資進入“實力不濟”。省級城商行部分已上市，剩余的早晚也會上市，想進去持股必須溢價購買。溢價不涉及市場歧視，乃股權(quán)交易的游戲規(guī)則，屬國際慣例。銀監(jiān)會為民資量身定制的渠道是參與設(shè)立村鎮(zhèn)銀行、小貸公司等。這些金融空白當(dāng)然值得有長遠眼光的民資潛心耕耘，但村鎮(zhèn)銀行之類要成大氣候，尚有一個較長市場信譽培育期，心急吃不上熱豆腐。
眼下還有一類銀行由縣級農(nóng)信聯(lián)社改制而來。譬如被業(yè)界樹為改制樣板的浙江瑞豐銀行，原先叫紹興縣農(nóng)信聯(lián)社，就是這家縣級農(nóng)信聯(lián)社，在改制前的存貸款總額已連續(xù)20余年超過當(dāng)?shù)毓ど獭⑥r(nóng)業(yè)、中國、建設(shè)、交通銀行(601328,股吧)縣級分行的存貸款總額，改制后銀行的發(fā)展勢頭更是好生了得，弄得當(dāng)?shù)赝鈦磴y行只好心悅誠服自嘆不如。
眾所周知，全國有2000多個縣，每縣都有農(nóng)信聯(lián)社。未來5年，至少有經(jīng)濟排名前300位的縣級農(nóng)信聯(lián)社要改制為各自的“瑞豐銀行”。要從“社”變“行”，資本金大增容是首要前置條件，而縣級國企早已所剩無幾，正好為民資進軍“縣級銀行”創(chuàng)造了天賜良機。外加政策明確支持，有實力的民資此時不上，更待何時？“縣級銀行”每每在縣域金融服務(wù)競爭中獨領(lǐng)風(fēng)騷，關(guān)鍵就在它屬于本縣可直接使喚的銀行，這也許對縣域內(nèi)從事金融服務(wù)的“外來和尚”不夠公平，但卻是現(xiàn)實縣情，短期內(nèi)難以改變。
已有論者嫌銀監(jiān)會還不夠開放，其主要論據(jù)是利潤依然不能市場化。筆者想說的是，開放總是漸進的，利率何時市場化，銀監(jiān)會說了也不算。善于抓機會的民資，當(dāng)不會把精力花在目前尚不現(xiàn)實的抱怨上，而不妨主動開掘眼下金融市場內(nèi)的開放洼地，提前謀篇布子搶占市場先機。
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